对于一些和宏观经济相对关系较弱的成长性板块

2019-09-25 09:48栏目:基金
TAG: 基金

  经历了先涨后跌再涨的态势。尤其是三季度,A股市场在指数涨幅不大的情况下,体现出了非常好的结构性机会。

  市场整体处于对经济预期相对比较悲观,但在流动性较为宽裕和风险偏好较高的背景下,对于一些和宏观经济相对关系较弱的成长性板块进行了热捧。目前,医药、、科技等板块2019年的估值水平已经处于较高的状态,同时基金的配置比例也非常高。而反观一些早周期的板块,由于前期宏观经济相对较弱,相关板块的业绩表现比较一般,导致这些板块的估值水平处于较低的位置。

  2019年四季度,虽然目前市场对于经济预期仍处于较为悲观的状态。但经济目前有比市场预期更好的上行因素的存在。首先,2018年9月份之后,整体的经济基数较低,因此2019年9月份之后,经济的低基数,将使得很多行业的同比数据出现改善。其次,8月份的社融和信贷数据均小幅超预期,其中信贷部分的中长期信贷数据较好。种种迹象表明,经济的情况并非如市场认知的处于非常差的局面。反而经济有阶段性企稳的可能,目前经济整体处于将要触底企稳的前期。

  从行业面来讲,目前银行、汽车等板块的估值处于历史较低的位置,风险收益比处于较好的位置。由于此前宏观经济相对较弱,导致和汽车等行业数据情况一般,因此相关个股的表现较为疲弱。但随着经济情况的逐步触底企稳,、汽车等行业的数据将会出现改善,其中对于银行的不良率问题的担忧将会大幅减轻。一旦市场开始意识到经济有触底企稳的可能,银行、汽车等早周期板块将会出现较好的估值修复的行情。

  2019年本人管理的农银策略精选、农银行业领先、农银国企改革取得了较好的绝对收益。后续我们将继续努力,力争未来继续给持有人带来好的回报。感谢各位持有人一直以来的坚守和支持,谢谢!

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